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上海滩大佬节节后退,并购王“中技系”今何在?

2019/06/17 野马财经

近日,“中技系”旗下最后一家上市公司*ST富控(600634.SH),其旗下子公司上海宏投网络科技有限公司(简称“宏投网络”)被法院摆上了拍卖席。......

  近日,“中技系”旗下最后一家上市公司*ST富控(600634.SH),其旗下子公司上海宏投网络科技有限公司(简称“宏投网络”)被法院摆上了拍卖席。

  宏投网络是*ST富控旗下的一家投资公司,也是上市公司核心资产。

  2018年年报显示,*ST富控营收8.23亿元,净利润是-55亿元。其中宏投网络旗下Jagex公司同期销售收入8.17亿元,净利润3.95亿元。Jagex公司的销售收入几乎撑起了上市公司*ST富控的整个江山。

  如今宏投网络被推到拍卖席,这意味着*ST富控的核心资产也即将流失。而*ST富控是并购王“中技系”旗下唯一的一家上市公司了。

  打虎亲兄弟,上阵父子兵

  二、三十年前,在我国市场经济初兴之际,诞生了一批商业大佬,尤以互联网、房地产两个行业居多。

  颜静刚17岁开始闯荡上海滩,初入江湖之时,曾涉猎IT行业。而他真正意义上的第一桶金,则来自房地产领域中的桩基生产。

  2004年,一家名为云南中技的管桩公司成立,投资人为颜小荣与颜剑鸣。2005年,云南中技前往上海开拓市场,设立分公司,负责人叫做颜邦华。

  仅从名字,就能推断这是家族创业。事实也确实如此,颜邦华为颜静刚的父亲,颜小荣是颜剑鸣的父亲,而颜邦华和颜小荣是亲兄弟。

  打虎亲兄弟,上阵父子兵。原本一家人共同创业,本可互相扶持。不过,2005年11月,颜邦华、颜静刚父子俩另外成立了自己的企业——上海中技桩业,并很快自己单干。

  当年的上海发展空间可谓巨大,上海中技也发展迅速,连续获得了北京首创、建银城投、复星创富等知名机构的投资,并于2010年开始冲击IPO。

  不过,单飞的恶果很快显现。

  2011年,颜小荣一纸诉状将颜邦华、颜静刚告上了法庭,认为后者担任云南中技上海分公司负责人期间,自立门户违反了《公司法》,且在专利上亦有侵权。再加上上海中技在此期间发生了工程事故,两次IPO都未有结果。

  为了减少纠纷对公司的影响,2011年初,曾在云南中技担任过董事的颜邦华,将上海中技所有股份全部转让给了儿子。

  颜静刚正式站到台前。

  亲友围猎,七年造系

  在颜静刚的掌舵下,两次冲击IPO未果的上海中技转向借壳。

  2013年12月,上海中技作价19亿元,以发行股份方式装入ST澄海(现“*ST富控”)。交易完成后,颜静刚持有上市平台30.79%股份,上位实控人。

  重组完成,复牌之后的ST富控收获了8个涨停,股价也正式跨上了更高的台阶。

  本次交易过程比较顺利,尝到了甜头的颜静刚开始故技重施,很快将目光投向了新的猎物——宏达矿业(600532.SH)。

  宏达矿业前身为华阳科技,2011年因经营不善,控股股东股份被拍卖至淄博宏达手中。

  不过,该公司在新主人手中也没有出现太大起色。2015年归属净利润亏损超3亿元,徘徊在退市的边缘。

  如此情况下,颜静刚开始染指。

  2015年12月,淄博宏达将手中41.6%(占公司总股本)的股份,协议转让给了颜静刚的妻子梁秀红等五位自然人,共计作价21亿元。

  有意思的是,股权转让之时,公告称五位自然人并非一致行动人。不过在此后的时间内,颜静刚陆续将26.19%的股份归集到自己手中上海晶茨公司旗下,正式拿下了宏达矿业的控制权。

  “亲戚朋友先行围猎,自己随后出手再行接盘”的套路,同样出现在ST尤夫(002427.SZ)上。

  ST尤夫原本是中国最大的线绳生产商,每年净利润也一直稳定在1亿元左右,企业状况还算不错。2016年,通过大宗交易,蒋勇控制的苏州正悦,以18.96亿元的价格,接下了ST尤夫29.8%的股份。随后,苏州正悦法人代表变更为自然人黄伟。上海中技冲刺IPO时披露的招股书显示,黄伟为公司核心供应商南京坤垚混凝土的第一大股东。

  2017年5月,苏州正悦被颜静刚接盘,总对价26.81亿元。

  至此,上海“中技系”三驾马车成型。从2010年上海中技冲击IPO算起,颜静刚花费整整七年的时间,将三家上市平台的控制权握到了手中。

  刀尖舞蹈,逃离中技

  “中技系”帝国初显,然而颜静刚资本运作的激进风格也埋下隐患。

  在收购ST尤夫之时,颜静刚接盘支付的26.81亿元,实际上由1亿元股权转让款和25.81亿元债务组成。

  除此之外,上海中技在借壳*ST富控之时,虽然也是以股份支付对价的方式,并未花费过多现金,但颜静刚却承诺了高额的对赌。

  根据协议,2013至2015年,上海中技对应92.95%股权,需要达到9073.44万元、14867.20万元和23203.59万元的扣非净利润。然而,除了2013年勉强合格之外,此后两年皆未能达标,颜静刚自己也不得不给出了9000万元的补偿款。

  随后,颜静刚又以“高溢价+高对赌”的方式,计划收购宁波百搭。宁波百搭主营业务是棋牌类游戏,在线运营的有阿拉丁快跑等。

  彼时宁波百搭净资产不过0.78亿元,*ST富控却表示以13.66亿元收购宁波百搭51%股权,对应估值27亿元,这样看溢价逾30倍。

  颜静刚打着如意算盘,希望借此让*ST富控挺进互联网文娱行业,钱都已经完成过户,却因为面临失控风险,收到了上交所的紧急发函,收购半路夭折。

  颜静刚的这些收购,都需要掏出真金白银,无疑给“中技系”此后的债台高筑、资金链断裂埋下了暗雷。

  颜静刚以“谋万世、谋全局”来解释自己的资本扩张思路。但很显然,野心再大,没有足够的实力支撑,只会让自己陷入债务的泥潭。

  2018年1月19日,“中技系”三驾马车同时发布公告称,因涉嫌违反证券法律法规,证监会决定对颜静刚立案调查。原本还在策马狂奔的“中技系”,在顷刻间土崩瓦解。

  虽然截至目前,调查尚在进行中,但“中技系”身上的盖子,已经被慢慢揭开。最令市场恐慌的,是高额债务的暴露。

  被调查之后,梳理*ST富控、ST尤夫和宏达矿业的公告,3家公司都被诉讼困扰。有意思的是,对于多笔借款纠纷,三家公司均公告称“核查后不存在借贷关系”。对于背后原因,野马财经致电三家公司董秘办,其中ST尤夫表示,具体情况公司的确不清楚,更多信息以公告为准。

  时至今日,诉讼缠身、债务难解已不可避免,对这三家公司而言,早日脱离“中技系”的泥潭已经成为重中之重。

  早在2018年1月26日,“中技系”变天不久,颜静刚就将所持全部宏达矿业股份(26.19%),以22亿元转让给了上海晟天企业发展有限公司。

  2018年11月26日,航天科工集团旗下“航天智融”接盘ST尤夫。至此,上海“中技系”第二家上市平台接盘者正式确立,仅剩*ST富控还在焦灼地等待。

图片来源:*ST富控年报

  如今,*ST富控的核心资产被拍卖,同时,2018年年报显示,*ST富控涉及的诉讼以及借款或担保高达78亿元。*ST富控已经自身难保。早在今年1月份,*ST富控就发布公告表示要重组,然而迟迟没有找到合适的接盘者。

  黄浦江畔的“上海滩”大佬颜静刚用七年时间缔造的“资本帝国”,却在短短一年内遭遇惨败。“中技系”大溃败,被唤做“资本猎手”的颜静刚,还能重开一局,讲述新的系族故事吗?

(责任编辑:曾家明)

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